加速进口替代 金属切削工具细分领域领跑者恒而达启动招股

2021年1月26日，福建恒而达新材料股份有限公司以下简称“恒而达”发布招股公告，将在创业板公开发行股票1,667万股，发行价为29.45元/股，募集资金总额约为4.91亿元。

恒而达主营的金属切削工具是基础材料、基础技术、基础工艺和基础零件等工业“四基”的重要组成部分，而工业“四基”是产业发展的基石，世界强国均把其置于优先发展的地位。以恒而达为代表的国内金属切削工具企业经过多年技术研发积累，在高端领域话语权不断增强。登陆资本市场，恒而达有望借助资本力量加速自身业务发展，进一步壮大实力，提升核心竞争力。

下游需求旺盛，把握进口替代机遇

金属切削工具作为现代工业的关键配套产业和轻工制造行业精度和速度的把控者，是实现机床功能的核心部件，被称为工业的“牙齿”。一直以来，我国金属切削工具以中低端为主，中国企业经过数十年的埋头苦干，逐步缩小了与国外产品的质量水平差距。配套能力的逐渐提升加上规模化效应滋生，原属于国外产品的市场份额逐渐被中国产品替代。

数据显示，2020年我国GDP首次突破100万亿元大关，12月制造业PMI指数亦高于临界点达到51.9。2018年我国轻工规模以上企业数量占全国企业数近30，国内金属切削工具产量从2010年43.76亿件增长至2017年83.1亿件。

国内经济形势逐渐向好，叠加终端制造业需求的逐渐增加，外部良好的发展环境与下游需求增加并行，进一步提升了金属切削工具的市场空间。此外，工业4.0亦推动制造业自动化进程，将在更新换代中逐渐确立高精尖企业的行业领先地位。

恒而达早在2017年就开始布局自动化，具有明显先发优势。先后推出的CNC全自动圆锯机和柔性材料智能裁切机等数控装备在市场中获得广泛好评。2017-2020年上半年，公司营业收入分别为3.12亿元、3.62亿元、3.77亿元、1.75亿元。归母净利润分别为6108万元、6464万元、7201万元、5474万元，利润稳中有升。同时，得益于公司竞争力的逐步提升，近年来公司毛利率稳步增长，2017-2020年上半年公司毛利率分别为26.62、26.73、29.31、30.19。

值得注意的是，恒而达并没有满足于现状，从细分品类切入整个切削工具产业，持续积累技术优势并拓展业务边界，逐步向国外高端市场发起挑战。

我国金属切削工具经过多年发展，在中低端领域已取得较高的国产化水平，针对高端制造业的金属切削工具的国产化水平还相对较低，随着行业的整体技术水平逐步提高，我国行业龙头企业将逐步在高端领域取得突破。同时随着“十三五”规划的落地，我国在自动制造、智能制造方面的推进使得切削工具行业得以进一步向高端领域发展。

据了解，在双金属带锯条方面，国产双金属带锯条已经占据国内较大的市场份额，但在高端领域，我国进口依赖仍较大。数据显示，2018年我国带锯条产品进口单价在16.50美元/kg左右，出口单价仅为5.26美元/kg左右。如果国内企业成功进入并站稳高端金属切削工具市场，将有很大的利润增长空间。以恒而达为代表的龙头企业也正向中高端产品如硬质合金带锯条等领域延伸，与国际品牌的差距逐步缩小。

募资加码智能化生产，夯实公司长期发展基础

恒而达表示，通过募集资金项目的建设，将进一步扩大公司营业收入规模，丰富产品系列、优化产品结构、提高盈利能力，提升研发技术实力，促进公司主营业务的可持续发展。

据悉，公司拟募集资金约4.91亿元，分别投向模切工具生产智能化升级改扩建生产项目、锯切工具生产项目、智能数控装备生产项目、研发中心升级项目及补充流动资金。

进军高端市场并丰富产品线，是恒而达募资的重要目的。“模切工具生产智能化升级改扩建生产项目”旨在由浅入深进军高端制鞋业以及横向拓展至印刷包装、电子信息、工艺品等多元领域，除产能扩充外公司将进一步优化产品结构、品质。恒而达深耕行业20余年，已在国内中低端市场确立了龙头地位，公司生产的重型模切工具在国际、国内市场占有率位居首位，本次扩产将继续夯实公司行业领先地位。

“锯切工具生产项目”是本次募资投向的重点。是恒而达为应对目前新材料领域的不断加速，切割加工需求日益增加而做出的决定。项目投产后将完善公司锯切工具产品体系，增加产品类型。

“智能数控装备生产项目”则是公司与时俱进，与国家整体发展策略相应的一步妙棋。在传统机床转型升级数控机床的过程中，恒而达及时把握住市场机遇，在自动化、智能化领域实现突围。随着“中国制造2025”战略实施和全球装备制造业转型升级，中国切削工具制造行业将迎来全面的生产数字化、智能化改造升级换代。

目前，恒而达在国内已形成多层次、高密度的渠道布局，对外已将产品远销中亚、南美等国家。距离与发达国家掰手腕只差一步之遥，此次产能、技术的全面升级将对公司在国际上产生更深的影响力，为公司未来发展打下了坚实的基础。