山东路桥：三季度业绩大涨，区域龙头未来可期

10月11日，山东路桥发布2020年前三季度业绩快报，各项财务指标均有大幅上涨。前三季度公司实现总营收202.61亿元，同比增长23.66；利润总额10.68亿元，同比增长49.76；归母净利润6.32亿元，同比增长62.34。同时Q3单季度实现营收69.40亿，同比增长30.35。

公司表示，营收和净利上涨的主要原因为前三季度在建和新开工大型项目较上年同期增多，完成工程量增加，部分在建项目毛利率高于去年同期，同时前三季度投资收益等较上年期增加。

从数据上看，山东路桥今年三季度总营收已达去年全年的87.10，归母净利润已超过去年总额。公司有望延续历年来的高速发展势头，据预测，公司全年营收和净利润增速都将超过40。

山东路桥作为省内资产与营业收入规模最大、资质级别最高的公路桥梁施工企业，拥有明显的区域龙头优势。2018-2035年，山东省计划新增高铁里程1000公里，新增高速公路里程700公里，预计2022年全省路网规模将达8000公里，2035年有望突破9000公里。未来，公司凭借强劲竞争实力，有望在省内新建路桥工程和改扩建工程项目上赢得先机。

同时，公司大股东山东高速集团于今年9月宣布合并齐鲁交通，山东省境内的路桥资产迎来了“大一统”。合并重组完成后，母公司将坐拥近万亿总资产，合计运营管理路桥资产达7202公里。作为集团旗下路桥施工项目的主力，公司将受益于重组后集团内部的协同效应，提升公司自身综合实力和竞争力，进一步促进业绩增长。

此外，公司还积极布局“新基建”，探索智慧高速产业链。今年母公司山东高速集团联手腾讯，就新基建、智慧高速等方面开展深度合作。对公司而言，从短期看，智慧高速的逐步落地，需要实验场地及场景的支持，会有新的订单需求；长远来看，随着车流量持续增大，产生大量公路设施改扩建替换需求，会为公路建设龙头企业带来新机遇。

综合来看，山东路桥区域优势明显，在手订单饱满，同时兼具公路、铁路、桥梁的设计和施工能力。在国家“交通强国”政策支持下，路桥工程施工行业市场前景广阔，公司未来表现可期。