康龙化成登陆A股，CRO行业格局或生剧变?

大健康1月28日消息，康龙化成今日在深交所创业板上市。康龙化成此次IPO共发行6563万股，发行价格为7.66元/股，拟募集资金总额为5.03亿元。本次发行募集资金扣除发行费用后，将用于“杭州湾生命科技园-生物医药研发服务基地”项目的建设。

此前，康龙化成先后完成5轮融资，募集资金超8亿美元。作为一直专注于小分子药物研发服务，康龙化成构建了独特的药物研究、开发及生产CRO+CMO服务平台，主营业务涉及实验室化学、生物科学、药物安全评价、化学制剂工艺开发及生产等研究服务。

在研发成本增加和专利悬崖的双重压力下，药企越来越来倾向于选择药物研发生产外包服务来降低产品开发的成本。由于目前康龙化成各研发设施已处于满负荷状态，研发场所和技术人员不足，故此次募集资金拟用于投资建设新的研发服务基地，提高项目承接能力，满足业务持续增长的需要。

从其招股说明书得知，康龙化成的发展模式，已从药物发现领域的前端服务，拓展至CMC等药物开发领域的后端服务。康龙化成从实验室化学向临床阶段延伸拓展的服务，符合客户研发周期及一体化服务的需求。从康龙化成近年发展情况来看，营业收入和净利润不断增长，CMC业务伴随整体业务增长保持稳定的收入比例。

据招股说明书显示，报告期内，康龙化成业务规模及盈利能力呈快速上升趋势，2015年至2017年营业收入复合增长率为42.61%，营业利润复合增长率为89.91%，净利润复合增长率为75.34%。2018年1-6月营业收入较去年同期增长22.79%，净利润较去年同期增长6.37%。

然而，截止至2018年6月，康龙化成拥有的19家控股子公司中，仅有康龙昌平、康龙天津、康龙宁波、康龙西安和康龙（美国）盈利，而康龙（香港）国际等9家子公司均处于亏损的状态，其他5家子公司未披露相关的信息。

近年来，国家和各部门出台诸多政策以改变中国目前以仿制药为主的医药生态状况，同时大力鼓励创新药物研发。药物研发生产服务行业服务于创新药物研发企业，同样得到国家政策的大力支持。中国作为全球医药市场中最大的新兴医药市场，2016年市场规模位居全球第三，仅次于美国和欧盟五国，为1243亿美元。受人口老龄化、慢性病发病率升高以及国家对医药研发的政策支持等各方面因素的影响，中国医药市场在未来5年会持续快速增长，预计到2021年市场规模达到1782亿美元，年复合增长率为7.5%，成为全球医药市场的重要组成部分。

据公开资料显示，虽然康龙化成目前营业收入在行业排名第二，与排名第一的药明康德相比仍有较大差距，但相对于排名第三的泰格医药并没有较大优势。随着康龙化成A股上市，CRO行业竞争将逐步加剧。康龙化成如何提高其产业竞争能力，在泰格医药蓄势紧追的情况下，抢占更大的市场空间？大健康将持续关注。